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Jan 11, 2024

Smoky Orange Haze verstärkt den Fokus auf die Belüftung

Die Pandemie erzwang eine globale Abrechnung über die Luftqualität; Der Klimawandel treibt voran

Die Pandemie erzwang eine globale Abrechnung über die Luftqualität; Der Klimawandel macht es deutlich.

Die schlimmste kanadische Waldbrandsaison in der Geschichte hat diese Woche einen orangefarbenen Rauchschleier an die US-Ostküste gepumpt, wobei der Mittwochnachmittag in New York City für besonders unheimlich aussehende Himmel und Rekordwerte bei der Luftverschmutzung sorgte. Die Menschen suchten nach Gesichtsmasken aus der Covid-Ära, die sie mehr oder weniger nicht mehr trugen, als die alltägliche Bedrohung durch das Virus nachließ. Außerdem schalteten sie Luftreiniger und Klimaanlagen hoch, um die gesundheitlichen Auswirkungen der mit Partikeln beladenen, rauchigen Luft, die in Häuser und Wohnungen gelangt sein könnte, zu verringern. Wie Matthew Boyle von Bloomberg News berichtet, lobten einige Arbeitgeber trotz des trüben Himmels die Vorteile verbesserter Lüftungssysteme und Luftfiltergeräte aus der Covid-Ära, die in Büros installiert wurden, während sich die Bemühungen verstärkten, Remote-Mitarbeiter zurück an ihre Schreibtische zu locken.

„Der Fokus auf die Luftqualität in Innenräumen wird bestehen bleiben“, sagte mir Dave Gitlin, Chief Executive Officer von Carrier Global Corp., in einem Interview im Februar 2021. „Das Einzige, was Covid getan hat, ist, die Bedeutung des Problems hervorzuheben. Das würden Sie nicht tun.“ Essen Sie schmutziges Essen oder trinken Sie schmutziges Wasser. Bis zur Pandemie haben sich die Menschen in den USA nie gefragt, ob die Luft schmutzig sei. Aber Covid war ein unsichtbarer Feind, der sich durch winzige Tröpfchen in der Luft von einer Person zur nächsten verbreitete. Wenn Sie husten, Ihre Augen brennen und ein schneller Spaziergang zum Mittagessen zu heftigen Kopfschmerzen führt, werden Sie auf jeden Fall an der Sauberkeit der Luft zweifeln. Während wir alle gerne hoffen würden, dass dieser gruselige orangefarbene Dunst ein einmaliges Erlebnis war, lässt die zunehmende Häufigkeit extremer Wetterereignisse etwas anderes vermuten.

Führungskräfte von Heizungs-, Lüftungs- und Klimaanlagenunternehmen wie Carrier, Trane Technologies Plc, Honeywell International Inc. und Johnson Controls International Plc haben argumentiert, dass Covid eine längerfristige Geschäftsmöglichkeit im Bereich der Raumluftqualität eröffnet habe, da die Menschen die Vorteile erkannten Produkte wie hocheffiziente Partikelluftfilter (HEPA), digitale Überwachungstools, Luftwäscher und sogar ausgefallene Systeme, die virenabtötende UV-Lichtfilter oder bipolare Ionisierung verwenden. Eine bessere Luftqualität schützt nicht nur vor der Ausbreitung von Krankheitserregern; Es trägt auch zu besseren Testergebnissen für Kinder bei, erhöht die Produktivität der Arbeitnehmer und verringert die Auswirkungen von Umweltschadstoffen wie beispielsweise Rauch.

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Doch heutzutage, da die Pandemie in den Augen der Weltgesundheitsorganisation keinen globalen Gesundheitsnotstand mehr darstellt, steht das Geschäft mit der Luftqualität in Innenräumen für Anleger nicht mehr so ​​im Vordergrund. HVAC-Führungskräfte verbringen mehr Zeit mit der Beantwortung von Fragen zum Konjunkturabschwung und dem Druck auf dem Gewerbeimmobilienmarkt.

„Wir sehen immer noch viel Rückenwind, auch wenn niemand mehr darüber reden will. Vielleicht wollen sie nach gestern hier in New York darüber reden“, sagte Dave Regnery, CEO von Trane, diese Woche auf einer Konferenz der UBS Group AG .

Carrier schätzt die zusätzlichen Einnahmemöglichkeiten, die sich durch einen verstärkten Fokus auf Raumluftqualität ergeben, bis zum Jahr 2030 auf bis zu 10 Milliarden US-Dollar für den Gesamtmarkt. Im ersten Quartal verfügte das Unternehmen nach eigenen Angaben über eine Pipeline von „Gesunden-Gebäude“-Projekten im Wert von etwa 1,2 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von mehr als 50 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Johnson Controls hat erklärt, dass der Markt für gesunde Gebäude bis zu 15 Milliarden US-Dollar groß sein könnte und dass sein eigener Rückstand an potenziellen Projekten im letzten Quartal auf 1,8 Milliarden US-Dollar geschätzt wurde.

Ein erheblicher Teil dieser Nachfrage kommt vom K-12-Schulsystem, das aus verschiedenen Covid-Konjunkturpaketen insgesamt 190 Milliarden US-Dollar an Direkthilfen erhalten hat. Im Vergleich dazu erhielten öffentliche Schulbezirke im Rahmen der Finanzkrise 2009 rund 64 Milliarden US-Dollar. Während ein Teil der Covid-Bildungsgelder für die Wiedereröffnung von Schulen und die Einrichtung von Programmen ausgegeben werden muss, die potenzielle Lernverluste nach einer langen Zeit des Fernunterrichts beheben sollen, haben die Bezirke einen erheblichen Ermessensspielraum bei der Verwendung des Rests. Verbesserungen der Raumluftqualität – einschließlich der Überholung von Lüftungssystemen und des Austauschs von Fenstern und Türen – werden ausdrücklich als akzeptable Verwendung von Mitteln aus der Covid-Ära hervorgehoben und scheinen für viele Schulsysteme mit veralteten Gebäuden Priorität zu haben. Das ist logisch: Die Covid-Mittel sind einmaliger Natur und ihre Verwendung ist zeitlich begrenzt. Daher macht es keinen Sinn, das Geld dafür auszugeben, eine Reihe von Lehrern einzustellen oder Programme zu starten, die in ein paar Jahren unerschwinglich sein werden . Eine Studie des Ökonomen Bill Dupor von der Federal Reserve Bank of St. Louis aus dem Jahr 2015 ergab, dass etwa 70 % des Ausgabenanstiegs, der aus bildungsbezogenen Zuschüssen im Rahmen der Finanzkrise-Rettungspakete resultierte, in Kapitalausgaben wie Bauarbeiten, Grundstückskäufe und Ausrüstungsmodernisierung flossen.

Die Bestellungen von Bildungskunden in Amerika für neue HVAC-Geräte stiegen bei Trane im Jahr 2022 um 40 %, und das Unternehmen befinde sich erst in der „Mitte“ der Nachfrage im Zusammenhang mit den staatlichen Mitteln, sagte CEO Regnery diese Woche. Die HVAC-Unternehmen sind auch Hauptnutznießer des Inflation Reduction Act, der Verbraucherrabatte in Höhe von 8,8 Milliarden US-Dollar für Projekte zur Energieeffizienz und Elektrifizierung von Häusern sowie bedeutende Steuergutschriften umfasst, die Anreize für private und gewerbliche Investitionen in Wärmepumpen und andere elektrische Systeme schaffen sollen. Julian Mitchell, Analyst bei Barclays Plc, schätzt, dass die IRA und der Infrastructure Investment and Jobs Act (der einen vergleichsweise kleinen Betrag an Mitteln zur Förderung der Energieeffizienz in Gebäuden umfasst) das jährliche Volumenwachstum im HVAC-Markt für Wohngebäude von diesem Jahr bis 2025 um etwa 2 % steigern werden .

Chris Nelson, der frühere Leiter der HVAC-Abteilung von Carrier, erzählte mir einmal, dass Covid der Luftqualität das Gleiche angetan habe, was die Terroranschläge vom 11. September 2001 für die Sicherheitsinfrastruktur bewirkten. Er soll diesen Monat Chief Operating Officer von Stanley Black & Decker Inc. und Leiter der Werkzeug- und Outdoor-Produktabteilung dieses Unternehmens werden. Sobald die Menschen anfangen, über die Qualität ihrer Luft nachzudenken, werden sie nicht damit aufhören – vor allem, wenn Waldbrände und andere Klimakatastrophen rechtzeitig und beängstigend daran erinnern, wie es sich anfühlt, wenn das Atmen schwierig wird.

Zitat der Woche

Die Wohnmobilbranche ist „ein großartiger Indikator in dem Sinne, dass sie in der Vergangenheit immer sehr schnell im Vorfeld einer Rezession zuerst fiel und dann zuerst stieg und der Aktienmarkt sogar weiter steigen könnte, wenn sich die Wirtschaft zu erholen beginnt. Aber es ist interessant, dass wir“ „Ich habe ein oder eineinhalb Jahre lang herumgesessen und darauf gewartet, dass in sechs Monaten eine Rezession kommt, und wir befinden uns seit neun Monaten in einer RV-Rezession.“ — Jon Ferrando, Gründer und CEO des Einzelhändlers Blue Compass RV

Ferrando äußerte sich diese Woche in einem Interview. Er gründete Blue Compass RV im Jahr 2018, nicht lange bevor das Freizeitfahrzeuggeschäft während der Corona-Krise einen Boom erlebte. „Die ganze Welt war im Stillstand“, sagte er. Dann „ging plötzlich die Nachfrage nach Wohnmobilen in die Höhe. Aktuelle und künftige Wohnmobilfahrer fingen an, durch die Haustüren der Händler zu rennen, um ein Wohnmobil zu kaufen und die Natur zu genießen.“ Doch während sich die Boots- und Golfbranche in der neuen Normalität nach der Pandemie bemerkenswert widerstandsfähig gehalten hat, ist die Nachfrage nach Wohnmobilen nach den berauschenden Höchstständen wieder zurückgegangen. Der Airstream-Hersteller Thor Industries Inc. gab diese Woche bekannt, dass der Umsatz im dritten Geschäftsquartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 37 % zurückgegangen sei und dass der Auftragsbestand für Wohnmobile um 60 % gesunken sei.

Blue Compass RV bietet wie andere Wohnmobilverkäufer erhebliche Preisnachlässe auf die Modelle 2022, um einen Überschuss an Lagerbeständen abzubauen und auf den Grundstücken Platz für die Einführung der Modellpalette 2024 zu schaffen. Bisher gebe es keine nennenswerten Anzeichen für eine Erholung der täglichen, wöchentlichen oder monatlichen Verkaufszahlen von Blue Compass RV, sagte Ferrando. Dennoch scheinen die Bemühungen zur Lagerbereinigung zur Stabilisierung der Branche beizutragen. Die Thor-Aktien stiegen in ihrem Gewinnbericht diese Woche um 18 %. Das Unternehmen hält die Produktion unter Kontrolle, um Angebot und Nachfrage besser aufeinander abzustimmen, was zu einer Kürzung seiner Umsatzprognose für das Gesamtjahr, aber einer Verbesserung seiner Bruttomarge und Gewinnaussichten führt.

Deals, Aktivisten und Corporate Governance

Boeing Co. hat ein weiteres Problem mit seinen Flugzeugen. Das Unternehmen verzögert die Auslieferung seines 787 Dreamliner, nachdem es falsch dimensionierte Unterlegscheiben im Höhenleitwerk entdeckt hat, das am Heck des Flugzeugs befestigt ist, berichtete Bloomberg News. Bei der fehlerhaften Komponente handelt es sich in diesem Fall um eine Halterung, die von einem unbekannten Lieferanten hergestellt wurde. Boeing plant nicht, die Produktion der 787 einzustellen und rechnet weiterhin damit, die Anzahl der monatlich produzierten Dreamliner-Jets bis Ende dieses Jahres auf fünf zu erhöhen. Auch das Ziel von 70 bis 80 Dreamliner-Auslieferungen im Jahr 2023 bleibt unverändert. Wie ich im April schrieb, als Boeing ein Problem mit falsch installierten Heckbeschlägen an der 737 Max offenlegte, das einige Auslieferungen verzögern und eine Überarbeitung von Hunderten bereits gebauter Jets erforderlich machen würde, scheinen die Probleme mit den Flugzeugen des Unternehmens zunehmend beherrschbar zu werden Umfang. Dieser jüngste Produktionsfehler setzt diesen Trend fort. Der Maßstab ist jedoch die Flugsteuerungssoftware – bekannt als Maneuvering Characteristics Augmentation System –, die mit zwei Abstürzen von Boeings Max-Jets und dem Tod von 346 Menschen in Verbindung gebracht wird. Die Anzahl der Probleme mit Boeing-Flugzeugen zum jetzigen Zeitpunkt ist zu groß. Die kombinierten Auswirkungen von Boeings berüchtigtem „Partnering for Success“-Programm, das Zulieferer wegen niedrigerer Kosten unter Druck setzte, der 737-Max-Krise und der Pandemie „machten Zulieferer sowohl aus personeller als auch aus finanzieller Sicht fragil und verwundbar“, schrieb Ron Epstein, Analyst bei der Bank of America Corp. in einem Bericht vom April. „Wählen Sie Ihr Klischee, wir mögen: ‚Wenn Sie eine Kakerlake sehen, gibt es wahrscheinlich noch mehr.‘“3M Co. hat noch ein paar Wochen Zeit, um die Bedingungen einer möglichen Einigung mit Hunderten von Städten auszuhandeln, die den Konzern verklagt haben Es stellte Feuerlöschschaum her, der Per- und Polyfluoralkylsubstanzen (PFAS) enthielt, die nach Angaben der Kommunen in den Boden und in die Wasserversorgung gelangten. Stuart, Florida, hatte 3M auf 115 Millionen US-Dollar verklagt, um die Kosten für den Bau und Betrieb eines Wasseraufbereitungs- und Filtersystems zu decken und es für Schäden zu entschädigen. Der Fall sollte diese Woche vor Gericht gehen, bevor der Richter einer Verschiebung zustimmte. Das endgültige Ergebnis könnte einen Präzedenzfall für die anderen Gerichtsbarkeiten schaffen, die 3M für die Kosten für die Reinigung von PFAS verantwortlich machen wollen, die als ewige Chemikalien bekannt sind, weil sie in der Umwelt langsam abgebaut werden und sich im Körper ansammeln können, was zu gesundheitlichen Problemen führt. Bloomberg News berichtete Ende letzter Woche, dass 3M Gespräche über einen Vergleich in Höhe von mindestens 10 Milliarden US-Dollar führt, der nur kommunale Trinkwasserversorger für Verbraucher abdecken würde.

Über das Ausmaß dieser Siedlung, falls sie tatsächlich erreicht werden sollte, ist zum jetzigen Zeitpunkt noch viel Unbekanntes bekannt. Julian Mitchell, Analyst bei Barclays, hatte bei 3M eine wahrscheinlichkeitsgewichtete potenzielle Haftung in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar für die Sanierungsbemühungen der Wasserversorger veranschlagt und schätzt, dass die derzeit beschriebene Einigung am ehesten mit diesem potenziellen Kostenrahmen bei Gesamtkosten von 19 Milliarden US-Dollar vergleichbar ist. Damit bleiben immer noch schätzungsweise 14,4 Milliarden US-Dollar Haftpflicht aus Personen- und Sachschäden der breiten Bevölkerung sowie zusätzliche Vergleiche auf Landes- und Bundesebene übrig – nichts davon wird von den derzeit laufenden Gesprächen abgedeckt, heißt es in dem Bericht von Bloomberg News. Die rechtlichen Verpflichtungen von 3M stellten eine erhebliche Belastung für die Aktie dar, die letzten Monat den niedrigsten Stand seit 2012 erreichte. Daher ist jeder Fortschritt eine gute Sache. Doch das Unternehmen ist noch lange nicht in der Lage, seine Misere hinter sich zu lassen.

3M sieht sich separat mit mehr als 250.000 Klagen konfrontiert, in denen behauptet wird, dass das Unternehmen wissentlich defekte militärische Ohrstöpsel über seine Tochtergesellschaft Aearo Technologies verkauft habe, was zu Hörverlust und Tinnitus bei den Militärangehörigen geführt habe. Analysten schätzen, dass sich die Haftung von 3M für Ohrstöpsel auf etwa 8 bis 15 Milliarden US-Dollar belaufen könnte. 3M kündigte im vergangenen Juli an, die Aearo-Tochtergesellschaft in die Insolvenz zu schicken, um die Schadensregulierung zu beschleunigen. Ein Insolvenzrichter kam am Freitag zu dem Schluss, dass der Aearo-Antrag keinem legitimen Umstrukturierungszweck diente, und wies den Fall ab. 3M hat erklärt, dass die Ohrstöpsel sicher und wirksam seien und dass man bei der Herstellung von PFAS-haltigen Produkten verantwortungsbewusst gehandelt habe. Safran SA sei in Gesprächen über den Erwerb von Flugsteuerungs- und Antriebsanlagen von Raytheon Technologies Corp., teilte das französische Unternehmen diese Woche mit und bestätigte damit eine frühere Aussage Bericht von Bloomberg News. Eine Transaktion könnte den Wert des Raytheon-Geschäfts auf etwa 1 Milliarde US-Dollar belaufen, sagten Personen mit Kenntnis der Angelegenheit gegenüber Bloomberg News. Es gibt keine Gewissheit, dass eine Einigung erzielt wird.

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Diese Kolumne spiegelt nicht unbedingt die Meinung der Redaktion oder von Bloomberg LP und seinen Eigentümern wider.

Brooke Sutherland ist Kolumnistin bei Bloomberg Opinion und berichtet über Deals und Industrieunternehmen. Als ehemalige M&A-Reporterin für Bloomberg News schreibt sie den Newsletter „Industrial Strength“.

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